3月30日晚间，华侨城A（000069.SZ）披露2021年全年业绩。

公告数据显示，2021年华侨城营业收入1025.83亿元，同比增长25.25%；归属于上市公司股东净利润37.99亿元，同比下降70.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.97亿元，同比下降76.29%；经营活动产生的现金流量净额192.37亿元，同比下降9.34%。旅游综合业务收入433亿元，与2020年基本持平；毛利率32%，同比降低10个百分点。房地产收入590亿元，同比增加58%；毛利率21%，同比降低38个百分点。

对于房地产业务盈利水平同比下降幅度较大的原因，华侨城表示，一是受房地产调控政策影响，行业整体毛利率水平呈现下降趋势。 二是公司内部结转结构变化，深圳本部高毛利项目基本结转完毕，导致本年结转项目的毛利率下降；三是业内各地产公司为保证资金安全趋于采取较为保守的投资策略，公司通过股权转让实现的投资收益较2020年有较大幅度减少；四是为确保后续更加平稳的发展，公司按谨慎原则，经过认真评估，对部分受市场不确定性影响，存在减值迹象的存货等资产计提减值。

截至2021年末，华侨城的货币资金为676亿元，较2021年初增加71亿元。货币资金占总资产比例14.08%，较2021年初增加12%。华侨城表示，通过保持项目拓展、销售回款、对外融资的相对平衡，公司经营性现金流健康稳定，自2020年起持续保持净流入，2021年达到192亿元。

另外，公司总资产4800亿元，同比增加5.14%，所有者权益达1208亿元，同比增加9%。公司有息负债总额1402亿元，较2021年年初减少13亿元，占总资产的比例为29%。同时，公司有息负债以中长期负债为主，其中短期借款及一年内到期非流动负债占比20.2%，长期借款及应付债券占比79.8%。

从具体的业务板块看，在文化旅游业务方面，2021年华侨城旗下27家景区、28家酒店、1家旅行社、7家开放式旅游区、1台旅游演艺共接待游客7797.9万人次，为2020年182%的水平，恢复至 2019年的150%；剔除2021年新增加项目，为2020年117%的水平，恢复至2019年的96%。

房地产业务方面，2021年签约销售额825亿元，累计实现签约销售面积399万平方米。2021年内新获取项目23个，新增土地面积258万平方米，计容建面435万平方米。在年内获取的土地项目中，有15个项目以底价或接近底价摘牌，有效降低了拿地成本。

另外，2021年华侨城累计新增物业储备管理面积442万平方米，新增物业管理面积373万平方米，目前整体管理项目占地面积超过200平方公里，在管建筑面积超2000万平方米。

在融资方面，华侨城2021年综合运用直接融资、发行债券、权益融资、保债计划、供应链融资等多种手段实现融资586.25亿元，平均融资成本4.46%。

截至3月30日收盘，华侨城A报7.22元/股，涨幅8.08%。

关键词： 投资策略 资金安全